Обсуждение юридических аспектов проведения сделок M&A и роли биржи при подготовке компаний к публичности в рамках программы «Биржевые чемпионы»
В качестве приглашенных спикеров выступили Григорий Гаджиев (партнер Orion Partners), Мария Зиборова (старший юрист Orion Partners), Наталья Логинова (директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи) и Владимир Овчаров (директор рынка акций Московской биржи).
Первая часть мероприятия была посвящена разбору юридических аспектов привлечения инвестиций для компаний посредством сделок M&A (сделки по слиянию и поглощению). Данная тема остается очень актуальной в настоящее время, так как многие быстрорастущие компании ищут способы расширения своего бизнеса и привлечения дополнительных инвестиций.
Прежде всего, говоря о сделках M&A, необходимо определить цели и стратегии компании, которая планирует привлечь инвестиции через M&A. Следующим шагом является оценка стоимости компании и ее активов. Это позволяет определить сумму возможных инвестиций, которые можно привлечь или же цену, по которой компания может быть продана. Одним из важных аспектов также является проверка юридической чистоты сделки. Перед тем как заключить сделку, необходимо убедиться в том, что все документы на компанию, активы и доли оформлены правильно и соответствуют законодательству.
Переходя к этапу реализации сделки M&A, необходимо обратить внимание на следующие этапы. В данном случае рекомендуется заранее обговорить все основные условия сделки (termsheet); завершить проверку бизнеса, который планируется покупать либо продавать и оценку рисков (due diligence); подготовить обязательную документацию (договор купли-продажи, корпоративный договор, опционы, обеспечительная документация); совершить закрытие сделки.
«Каждый этап сделки М&А важен и требует тщательной подготовки и анализа. Успешная реализация сделки зависит от того, насколько правильно были определены цели, стратегия, оценена стоимость компании и выбраны потенциальные объекты», — отметил Григорий Гаджиев.
После заключения сделки необходимо провести интеграцию компании и управлять изменениями, чтобы обеспечить успешный результат. Мониторинг и оценка результатов также важны для определения эффективности сделки и принятия решений о ее дальнейшем развитии.
Вторая часть мероприятия касалась биржи. С обзором рынка акций и особенностями выхода компаний на IPO выступили Наталья Логинова и Владимир Овчаров. Наталья отметила тенденцию к возобновлению интереса компаний к IPO, а инвесторов к рынку акций — несмотря на то, что размер сделок IPO в 2023 г. был относительно небольшим.
Публичный статус дает эмитенту целый ряд преимуществ, в числе которых – укрепление финансового положения, получение ликвидной валюты для сделок M&A и действенных механизмов стимулирования руководства и сотрудников в виде опционов на акции, пополнение капитала для поддержания темпов роста и инновационной деятельности, укрепление корпоративного имиджа, появление новых инструментов для привлечения финансирования, а также возможность сравнивать себя с аналогичными отраслевыми игроками из числа публичных компаний. Пройти путь от частной компании до публичной непросто. Подготовка к IPO требует времени и ресурсов. Однако размещением акций история не заканчивается – начинается новая глава про жизнь публичной компании. Нужно быть готовым к новым вызовам, обязательствам и ответственности.
«Чтобы повысить шансы на успешное размещение компании, желающие выйти на IPO компании, должны соответствовать нескольким критериям: конкурентная позиция в отрасли, динамичный рост, выручка более 1 млрд. руб., опытный топ-менеджмент, существенный объем сделки, грамотная дивидендная политика. Если компания подходит данным критериям, то она становится интересна для инвесторов. Мосбиржа со своей стороны готова в данном случае предложить эмитентам содействие при подготовке к размещению, само размещение ценных бумаг на бирже, а также поддержку в коммуникациях с инвесторами», — заявила Наталья Логинова.
Владимир Овчаров рассказал слушателям про основные функции Биржи как центра ликвидности и ценообразования на рынках капитала. «Ликвидность является основным фактором, определяющим стоимость капитала компании» — процитировав известного профессора Якова Амихуда, начал Владимир Овчаров. В свою очередь, основным критерием, положительно влияющим на ликвидность и капитализацию компании, спикер назвал прозрачность и максимальную открытость менеджмента.
Большой интерес собравшихся вызвал рассказ про альтернативные маршруты привлечения акционерного капитала, которые Московская Биржа готова будет предложить непубличным акционерным обществам в рамках PreIPO платформы. «Размещение акций среди квалифицированных инвесторов может стать источником длинных и дешевых денег для компаний малой и средней капитализации» – заявил Владимир Овчаров.